收購優尼科慘敗后，中海油的并購策略明顯改變，更強調“中外合資—搭建平臺—收獲果實”的柔性出擊

1月19日，北京。一項由全國工商聯并購公會等評出的“2010年中國十大并購人物及事件”榜單揭曉，“中海油系列海外并購”上榜。

相比其他來頭顯赫的獎項，這項評比影響輕微，甚至中海油高層都不知道核凈竦昧蘇庋一個獎項。

不過，對中海油來講，這個普通獎項卻有著特別的意義。2010年，中海油以三起共計逾70億美元的并購，一掃自2005年優尼科并購失利之后的沉寂，重新站在了中國油企出海的潮頭。

“我們到海外，首先問對方需要什么，我們能解決什么。如果我不能為對方解決問題，恐怕我們在海外待不長。”傅成玉說。在遭受優尼科慘敗之后，中海油的并購之路已經發生了明顯的“變線”，合作與共贏成為了口頭禪。

曲折出海路

縱然已經過去6年，優尼科并購失利依然在傅成玉所接受的采訪中不斷被提起。每一次，傅成玉都不厭其煩地做著總結和反思，這也成了中海油在海外并購中永遠的痛。

2005年1月，中海油發起對美國第九大公司優尼科（Unocal）的收購要約，185億美元的現金收購價震動全球。本次收購被看作是中國企業走向全球的重要一役。

事情的發展讓中沼褪劑喜患埃美國政界人士以各種理由對收購進行阻撓，一場商業收購被涂抹上濃重的政治色彩。為釋放誠意，傅成玉一度在《華爾街日報》發表署名文章做出承諾：并購優尼科后不裁減美國員工、不將美國資產運回中國。

最終，中海油的收購還是以失敗告終，雪佛龍公司以較低報價將優尼科收入囊中。傅成玉說，“世界對中國企業走出去沒有準備好，就算是現在做這么大規模的收購，依然會遇到反對。”

兵敗優尼科后，中海油的海外收購驟然歸于沉礎４2005年到2008年3年間，中海油僅在2006年發起了對尼日利亞海上石油開采許可證(OM L130)所持45%工作權益一項收購，22.68億美元的案值與收購優尼科超百億美元的氣勢相去甚遠。

對此，傅成玉并不諱言是受到優尼科失敗的影響。而并購市場和國際油價的風云變幻，也讓中海油多了一份謹慎與耐心。2008年7月，中海油以25億美元拿下挪威Awilco Offshore ASA公司全部股份。此時正值國際油價飆高近150美元/桶之時，此后國際油價就急轉直下到30多美元。得手之后的中海油，不得不尷尬地一再回應外界關于“買貴了”的質疑。

2009年7月，中海油再度出手，聯合中石化以13億美元收購美國馬拉松石油公司持有的安哥拉32區塊油田20%的權益。由于安哥拉國家石油公司行使了優先購買權，中海油再一次功虧一簣。

2010分水嶺

接二連三的失利后，中海油出海的船頭該往哪里轉？

此時，正值全球金融危機肆虐的“最黑暗時期”，中海油的海外并購卻一直鮮有大動作。而中石油、中石化則頻頻打出百億美元“貸款換石油”、70億美元收購瑞士Addax等漂亮仗。

“不要看價格低就是好東西，人家都熱的時候我們要冷靜，看到機會的同時更要看見背后的風險。”傅成玉=，中海油的海外并購更多的是從戰略出發，而不單單是為了買到便宜貨。

實際上，=優尼科到金融危機時期，中海油并購團隊更多的是在“韜光養晦”。接連受挫之后，中海油柔性出擊，并在2010年結出了第一個果實。

當年3月14日，中海油對外宣布已經與阿根廷Bridas Energy Holdings(下稱“BEH”)達成協議，以31億美元入股獲取BEH旗下Bridas公司 50%股權，并將Bridas改組為合資公司。

這項合作，中海油措辭謹慎。在向媒體發放的新聞稿中，中海油閉口不提“收購”，取而代之的是“交易”、“合資”。在合資公司中，中海油也不尋求絕對的控股，50對50的股權安排顯示著中海油的收購智慧。

隨后的事實很快裁髦瀉Ｓ褪展和哦擁腦都。

大約一個月后，英國石油公司（BP）在墨西哥灣的一處簿平臺發生爆炸。為支付事故損失和環保賠償所需的巨額資金，BP不得不變賣資產，上百億美元的資產都貼上了出售標簽。

跟其它同行一樣，中國三大石油公司都希望能夠從中有所得，但在前兩輪售賣中，中國企業皆空手而歸。就在外界認為中國企業已經沒有機會的時候，中海油卻以一紙公告帶來了意外驚喜。這一次，發揮關鍵作用的是Bridas。

12月8日，中海油宣布，Bridas已經與BP公司簽署股權購買協議，以約70.6億美元的價格收購BP持有的阿根廷第二大油氣生產商——泛美能源公司（PanAmerican Energy ，下稱“PAE”）60%的權益。加上此前Bridas已持的40%股份，交易完成后Bridas已全資控股PAE，而中海油則間接持有PAE一半的股份。

至此，2010年成為中海油海外收購由生澀走向嫻熟的重要分水嶺。

“海外大慶”在哪?

在談及海外并購的種種經驗時，合作共贏、為對方謀利，成了傅成玉的高頻詞。

“我們還有一個獨到的長處，這是西方石油公司所沒有的。我們真正地為當地經濟社會、當地的合作伙伴著想。我們不僅僅是去當地開發資源，更是把資源開發和當地經濟社會的發展聯系在一起，和提高當地人民生活水平聯系在一起，為當地的生態環境保護和安全管理聯系在一起。這些是在資金、技術實力之上的。”傅成玉說。

中海油到2020滄笥乙建成年產量5000萬噸的“海外大慶”。傅成玉說，預計今年，中海油的海外原油產能將達3000萬噸油氣當量，因此，他對到“十二五”末達到5000萬噸很有信心。

為完成海外并購的目標，中海油在“十二五”期間規劃的萬億元投資中，安排了相當數量走向海外的資金。中海油副總地質師、中國海油研究總院副院長鄧運華介紹，中海油在海外并購方面主要看重兩個方面，一是儲量，有儲量才有產量；第二則是資源勘探的潛力。在未來，中海油并購的重點區域將集中于西非、西大西洋沿岸盆地、東非、中東波斯灣地區、南美以及澳大利亞。

與此同時，在常規的石油、天然氣資源之外，煤層氣、頁巖氣也已經進入了中海油的并購視野。2月1日，中海油宣布將斥資5.7億美元，收購美國最大的天然氣公司切薩皮克在丹佛-朱爾斯堡盆地及粉河盆地油氣項目共33.3%的權益，該交易將于今年一季度完成。這是繼去年10月21.6億美元收購案之后，中海油與切薩皮克公司達成的第二項頁巖油氣交易。