一、國際動力煤市場分析

1.國際動力煤市場概況

2010年，國際動力煤市場可以分為三個階段。

第一階段：2010年前4個月，國際動力煤市場快速走出金融危機的影響，始終保持強勢，動力煤價格繼續向上攀升，淡季不淡。由于世界各地區經濟復蘇情況的不同，動力煤價格地區差異依舊存在，特別是亞太地區動力煤需求十分旺盛，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤現貨價格自2008年重回100美元/噸整數大關。

第二階段：進入到5至9月份，隨著國際經濟環境的不穩定，特別歐洲地區部國家深陷債務危機泥潭，經濟復蘇緩慢，對煤炭需求明顯下降；以及亞太地區國家經濟發展速度放緩，煤炭需求有所回落等因素的影響。動力煤市場相對平穩，國際動力煤價格由快速上漲開始趨于平穩，而在夏季耗煤高峰期間，國際動力煤價格也基本穩定，呈現“旺季不旺”的市場格局。

第三階段：2010年10至12月份，美聯儲再次啟動備受爭議的第二輪量化寬松貨幣政策，這導致美元指數再次大幅走低，而低迷的美元指數又推動國際大宗商品價格一路上揚，原油、銅等大宗商品期貨價格再次創出2008年全球金融危機以來的新高。

與此同時，能源類大宗商品價格也大幅走高。其中，原油期貨價格突破90美元/桶，天然氣期貨價格在短短兩個月的時間內大漲了近25%。

國際動力煤價格在冬季消費高峰期也出現了大幅上漲，根據globalCOAL提供的價格數據顯示，截止到2010年12月底，國際動力煤市場主要集散地---澳大利亞紐卡斯爾港、南非理查茲港和歐洲三港動力煤現貨價格報收于117.06美元/噸、112.37美元/噸和119.44美元/噸。整體上看，國際動力煤價格均創出自2008年金融危機以來新高。

2.2010年國際動力煤市場分析

1)煤炭貿易格局發生轉變

作為傳統的主要煤炭消費市場的歐洲市場，由于受金融海嘯沖擊，歐洲地區國家經濟復蘇緩慢，煤炭需求降低，伴隨著國際海運價格的持續走低。因此，煤炭出口貿易方向逐漸向需求旺盛的亞太市場傾斜。

在國際海運費低廉的情況下，南非、哥倫比亞、俄羅斯、美國等大西洋地區國家煤炭出口轉向多源化，市場重心發生轉移，開始“進軍”亞太市場。

根據最新的數字統計，2010年前8個月，南非煤炭出口量達到4265萬噸，其中，出口至亞洲地區國家占該國煤炭總出口量就達60%左右，其中出口印度煤炭累計達到1557萬噸，占煤炭總出口量的36.5%。而出口歐洲地區國家僅占煤炭總出口量的35%左右，而已往這個數字要超過50%。

同時，在哥倫比亞，2009年哥倫比亞煤炭出口量達到7200萬噸，是全球第五大煤炭出口國，僅次于印度尼西亞和澳大利亞，與俄羅斯和南非兩國煤炭出口量相差無幾。哥倫比亞動力煤熱值高（多為5800大卡）、硫含量低，主要出口于歐洲地區國家及美國的佛羅里達州和喬治亞州。但受金融危機沖擊所帶來的影響，歐洲地區國家煤炭需求明顯下降，美國及拉美地區國家煤炭需求增長緩慢，而來自新興市場國家，特別是中國、印度的煤炭需求迅猛增長。

2010年以來，由于國際海運費的持續走低，“求煤若渴”的中國、印度都是首次從哥倫比亞進口煤炭，而哥倫比亞也開始調整煤炭出口方向，搶占新興市場。預計，2010年哥倫比亞出口亞洲地區國家煤炭量占煤炭總出口量的將超過3成左右，而已往只占不到一成。

另外，俄羅斯、加拿大和美國等國家，也加入的到“遠洋”出口煤炭的隊伍中來，出口亞太地區國家煤炭總量較去年增幅達到幾倍，甚至幾十倍。

2)亞太地區國家煤炭需求迅猛增長、價格不斷飆升

I．中國動力煤需求增加刺激國際動力煤市場繼續走強

由于中國經濟的快速增長，大量基礎建設的投入，國內對動力煤的需求與日俱增，是推升國際動力煤現貨價格上漲的主動力之一。

進入2010年，中國煤炭進口延續了去年的強勁走勢，并繼續擴大。根據中國海關總署最新的數字統計，截止到11月份，我國累計進口煤炭1.48億噸，同比增長幅度達到35%，累計凈進口煤炭擴大至1.30億>。并且，每個月我國煤炭進口量均超過1000萬噸，大量進口海外煤炭已經成為我國煤炭市場上的常態。

煤炭進口量上升和耗煤行業的周期性密不可分。隨著冬季到來，我國開始進入用煤用電高峰期，同時，由于交通運輸條件的限制，國內煤炭供需缺口進一步擴大，因而會加大從國際市場上進口煤炭。這一情況和今年夏季我國煤炭進口的情形較為相似，在夏季煤炭消費旺季來臨之前，國內煤炭進口有所下降，而到7、8月份國內煤炭消費高峰到來時，我國煤炭進口量又開始增加。

還有一些直接的客觀因素，如西南地區百年一遇的旱災帶來電荒、國內夏季儲煤提前和世博會以及亞運會的召開對煤炭需求的增加，加劇了我國對進口煤的依賴，刺激了國際動力煤價格快速上漲。

預計全年我國煤炭進口量將超過1.6億噸，再創煤炭進口量的歷史新高。

2010年，我國煤炭出口依舊持續低迷。根據中國海關總署最新的數字統計，截止到11月份，我國煤炭出口累計僅為1758萬噸，同比去年減少13.54%。在煤炭出口配額F面，2010年首批煤炭出口配額為2550萬噸，在還有1個月的情況下，預計全年出口量很難超過2100萬噸。

II．印度國內巨大的動力煤需求

印度作為經濟增長速度僅次于=國的第二大發展中國家，煤炭需求也與日俱增。2009年，印度煤炭進口達到6000萬噸，是2008年煤炭進口量的2倍。作為新興經濟體大國的印度，為了快速發展本國經濟，也不得不把目標放到了更遠的歐洲地區，甚至是哥倫比亞，以滿足對資源的需求。

但由于印度政府計劃在2012年使國內的發電機組裝機容量增長1倍，印度2010財年的國內煤炭缺口大致約為8100萬噸，預計2010-2011財年，印度煤炭總需求量將達到4.4億噸，而國內煤炭產量可能只有3.88億噸，需求缺口將攀升至1.04億噸。而2012年印度國內的煤炭需求缺口將很可能達到2億噸。

整體上看，印度動力煤需求缺口較中國而言更加巨大，對國際動力煤進口依存性更高。自4月1日（2010財年開始）至目前為止，印度煤炭進口量已經超過去年全年的6000萬噸。

預計，到明年3月31日，2010財年印度煤炭進口量將可能達到8500萬噸，并同樣創出煤炭進口量新高。

3)國際動力煤合同價較去年整體大幅上揚

4月2日，以世界上最大的動力煤出口商斯特拉塔礦業集團（Xstrata）為代表的澳大利亞方面和日本電力企業簽署2010財年動力煤年度合同，而價格被設定在98美元/噸，發熱量6322大卡（空干基低位）（GAR），較去年日澳動力煤合同價70-72美元/噸上漲了近36%。

4月6日，印度尼西亞最大的煤炭生產企業PT Bumi Resources，在本周一宣布，已與日本方面達成了新的2010年度的動力煤年度合同。合同價格設定在104美元/噸，發熱量為6700大卡（高位空干基）（GAD），價格類型為FOB價，而合同時間是從2010年4月日本新的財政年度開始至2011年的3月。

4月27日，中日雙方簽署了2010財政年度動力煤年度合同（除山東煤炭）。而合同價被確定在了115.5美元/噸（FOB）,較去年的78.50美元/噸，上漲了47%。煤炭發熱量為5800大卡，NAR（收到基低位發熱量）。同時，關于煤炭合同量還未確定，但基本會與去年保持相同的水平。

上半財年，國際動力煤合同價基本確定，整體漲幅在36%-47%之間，特別是印尼和中國對日出口合同煤價也重回“百元時代”。

9月16日，東京電力宣布，已與全球最大動力煤生產企業斯特拉塔簽署下半財年動力<合同，合同執行期限為2010年10月至2011年9月，而動力煤合同價與上半財年合同價持平，同為97.75美元/噸。較上半財年的動力煤合同價格基本持平。

3. 2011年國際動力煤市場展望

在動力煤現貨市場方面，明年國際動力煤價格整體上看將呈現前低后高的走勢。

2010年末的流動性過剩導致的通貨膨脹以及季節性需求的上升，直接推高了國際動力煤現貨價格，而這種價格上漲的趨勢很可能將在圣誕節后再次持續到1月中旬。

但隨著季節性需求的逐步降溫，從明年2月份至3月份初，國際動力煤現貨價格可能將步入調整階段，調整幅度保持在5%至20%之間。

3月中下旬，伴隨著新財年的臨近，動力煤合同談判逐步接近尾聲，國際動力煤現貨市場將重回升勢，而價格將繼續攀升。

由于明年全球經濟可能將面臨滯漲的危機，到7-9月份夏季用煤用電高峰期，國際動力煤現貨價格將達到短期峰I。隨后逐步走低。

從合同價格方面來看，隨著煤炭冬季高峰期的到來，國際動力煤I格陡然走高，2011財年的日澳動力煤合同價格上漲已成為必然趨勢。預計2011財年，日澳動力煤合同價將攀升至105-115美元/噸。

印尼持續的陰雨天氣可能在2011年2月份以后逐漸結束，煤炭生產也將隨之恢復，供給將逐步增加，因此預計2011財年，日本印尼動力煤合同價將可能達到117.5-125美元/噸。

由于中國煤炭出口量2011年將再次面臨下降的可能，因此中日動力煤合同價的漲幅將低于日澳、日印動力煤合同價漲幅。預計2011財年，中日動力煤合同價將攀升至124.5-135美元/噸。

從全球煤炭貿易方面來看，國際海運市場明年仍將于供大于求的局面，2011年一季度BDI指數及海運費繼續低位徘徊的概率較大。但美元的持續貶值將可能在2011年下半年逐漸蔓延至國際海運市場，海運費也將隨之緩步上升。這將勢必阻礙了一部分國家的煤炭出口。

受價格波動和需求等因素影響，預計我國2011年的煤炭進口量將繼續保持上漲趨勢，達到1.7至1.9億噸，但增幅同比將可能有所下降，增幅預期將下降至5%至18%左右。

二、國際煉焦煤市場分析

1．國際動力煤市場概況

2010年1-4月份，來自亞太地區國家的旺盛需求，特別是中國、印度兩國，由于政府投資了大量的基建項目，帶動了國內煉焦煤需求與日俱增，從而點燃了國際煉焦煤市場，并走出一波“牛市>情”，整個國際煉焦煤市場始終維持強勁走勢，煉焦煤價格持續上揚。

但是進入5月份以來，隨著煉焦煤需求的快速下降，煉焦煤價格開始步入下降通道。三季度，隨著鐵礦石、鋼材價格出現大跌，煉焦煤價格也很難獨善其身，價格同樣也出現比較大的跌幅。8月初，昆士蘭地區海波因特港硬煉焦煤（煤炭指標：硫0.6%，灰9%，揮發份25.5%，水分9.5%，反應后強度64%）離岸價（FOB）一度下探至180美元/噸下方。同時，中國進口硬煉焦煤青島港到港價（CFR）也跌破200美元/噸整數大關。

始終高位徘徊的煉焦煤等原材料價格，使得鋼鐵企業“不堪重負”，而鋼材價格始終一蹶不振。與此同時，國內的節能減排、淘汰落后產能工作的逐步展開，使得部分地區的鋼鐵、焦炭企業拉閘限產，粗鋼產量銳減，甚至在三季度末，我國粗鋼產量出現一定程度的負增長。

鋼鐵市場的萎靡不振導致煉焦煤需求開始大幅萎縮，我國煉焦煤豢諏懇部始有所回落。二、三兩個季度，我國煉焦煤進口量開始月度環比出現下降趨勢。隨著煉焦煤、鐵礦石市場景氣程度持續下滑。

盡管四季度是鋼鐵行業的相對淡季，但是美元的持續貶值，以及通脹預期的逐步增強，國際煉焦煤現貨價格也開始企穩回升。加之四季度澳大利亞煉焦煤主產區昆士蘭州屢遭暴雨、洪水侵襲，對該地區煉焦煤的正常供給產生了巨大影響，進一步推高了國際煉焦煤現貨價格。

2. 2010年國際煉焦煤市場分析

國際煉焦煤定價機制發生重大變化

2010年3月中旬，備受矚目的國際煉焦煤合同價格談判終于塵埃落定，全球第一大煉焦煤生產企業必和必拓同日本鋼鐵企業新日鐵和JFE簽署了2010年日本財年一季度（4月至6月份）的煉焦煤季度合同，而價格已漲至每噸200美元，比2009年度的合同價格上漲55%。

鐵礦石、硬煉焦煤（主焦煤）、噴吹煤和半軟煉焦煤（1/3焦煤）全部改為季度定價，賣方市場可以說是大獲全勝。首先，一直以來的年度合同被季度合同所取代。其次，從去年的粗鋼產量上看，除了中國、印度大幅增長之外，其它國家和地區均有大幅下降。其T，歐盟27國下降29.7%，北美下降33.9%，日本下降26.3%，獨聯體下降14.7%。在這種情況下，合同價格仍上漲了5成多。賣方已經完全掌握了煉焦煤定價的話語權。

而煉焦煤合同價上漲55%，鐵礦石合同價上漲100%，這“兩座”大山已經壓得全球鋼鐵企業“不堪重負”，部分鋼鐵企業瀕臨虧損。

另外，新推出的季度定價機制，一方面給賣方市場在短期內帶來最大的獲利空間，另一方面也避免了市場波動給賣方市場帶來的損失。現在，快速上漲的煉焦煤現=價格，將為下個季度的季度煉焦煤合同談判帶來最好的談判“籌碼”。

二季度日澳=焦煤合同價為200美元/噸，三季度為225美元/噸，四季度降至209.5美元/噸，2011年一季度再次回到225美元/噸，從以上的4個日澳煉焦煤合同價可以看出，煉焦煤合同價仍保持向上趨勢，并且合同價跌少漲多。

在2011年，礦業巨頭必和必拓可能將推出新的合同框架體系，希望鋼鐵企業接受月度定價，甚至是10天現貨均價定價機制。

3. 2011年國際煉焦煤市場展望

整體來看，2011年國際煉焦煤市場仍將保持“火熱”狀態，特別是具有區域優勢的澳大利亞煉焦煤，現貨價格繼續延續強勁走勢，昆士蘭地區海波因特港硬煉焦煤（煤炭指標：硫0.6%，灰9%，揮發份25.5%，水分9.5%，反應后強度64%）離岸價（FOB）將上升225-260美元/噸的價格區間。

美國、俄羅斯和加拿大出口煉焦煤價格也將保持一定漲幅，但由于運輸條件限制，漲幅將弱于澳大利亞煉焦煤價格。

在煉焦煤合同價格方面，受天氣因素影響，以及鋼鐵企業補充庫存的需要，在全球流動性過剩的大環境下，2011年二季度硬煉焦煤合同價將可能達到230-245美元/噸。

對于國際半軟煉焦煤，在2011年半軟煉焦煤價格很難有大幅上漲的可能，主要原因有以下幾點：（1）隨著印尼、南非和俄羅斯等國家或地區煤炭產能的不斷擴大，低質煉焦煤對市場的供給也將會持續增長；（2）作為傳統的半軟煉焦煤市場供應者的澳大利亞，隨著港口的逐步擴建完成，船只阻塞港口問題將會逐漸好轉，從而進一步加強了對市場的供給。（3）全球經濟復蘇基礎仍不牢固，一些國家已經開始減少并控制鋼鐵產能及產量對于半軟煉焦煤需求也將會有所降低。